真钱牛牛官网 2646万撬动千亿公募控股权！华安证券1.3%超低升值率的背后

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　　来源：众人券业

　　2646万撬动千亿公募控股权！华安证券1.3%超低升值率的背后

　　在公募派司炙手可热、券商争相布局钞票束缚确当下，一笔近乎“平价”的控股权收购，激发市集热议。华安证券仅以2646.16万元增资，便将华富基金的捏股比例从49%训诲至51%，拿下这家千亿限度公募的控股权。而这次来回的资产升值率仅为1.3%，远低于市集同类控股权收购的溢价水平。

　　市集不禁猜忌，为何一张能撬动钞票束缚领土的公募控股权，会以近乎账面价值的价钱成交？看似“捡漏”的来回，并非简单的财务投资，而是皖系国资金融资源的深度协同，华安证券钞票束缚转型的计策刚需，以及华富基金估值感性的三重势必扫尾。1.3%的超低升值率，既是券商布局公募赛说念的全新订价逻辑缩影，更是地方国资整合金融资源的典型样本。

　　复本来回

　　2026年2月，华安证券接连发布两份公告，透露了对华富基金增资的中枢细节。本次来回的“平价”性格在数据中体现得长篇大论。

　　以2025年7月31日为评估基准日，华富基金澌灭口径包摄于母公司通盘者权利账面价值63976.62万元，华安证券此前捏有49%股份对应权利账面价值31348.54万元；这次增资后，华富基金通盘者权利增至66587.92万元，华安证券51%股份对应权利账面价值33959.84万元，权利差额仅2611.30万元，而华安证券试验支付的增资价款为2646.16万元，升值率仅1.3%。

　　从来回限度来看，这是典型的“小资金撬动大资源”：2646万的增资款，换来的是束缚限度超1260亿元的公募基金控股权。

　　松手2025年末，华富基金束缚公募基金家具87只，限度较上年末增长20%。旗下多只权利类、固收类基金在同类家具中收益率排行靠前。2025年前三季度，华富基金兑现营业收入2.54亿元，净利润1927.81万元，澌灭资产总数达8.66亿元。

　　更要道的是，这次增资的窒碍被十足扫清——华富基金另外两大推动安徽省信用融资担保集团、合肥兴泰金融控股均为皖系国资，二者不仅对增资有狡计无异议，还明确暗意不参与这次增资，让华安证券获胜兑现“从第一大推动到控股推动”的高出。

　　反不雅老本市集，此前券商收购公募基金股权频频陪同神秘的溢价，尤其是控股权的转让，溢价率动辄数倍。华安证券这次近乎“按账面价值成交”的操作，在公募派司稀缺的行业布景下，显得尤为反常，而这背后，恰是来回各方的深层考量。

　　三重门说念

　　华安证券以1.3%的超低升值率拿下华富基金控股权，并非未必，也并非“折价甩卖”，而是国资协同、估值感性、计策刚需三大成分共同作用的扫尾。每一个成分都指向这场来回的骨子——金融资源的计策整合，而非单纯的市集化股权买卖。

　　门说念一：国资同频，皖系金融资源的里面协同。

　　这次来回的中枢底色，是地方国资的深度绑定。华安证券四肢安徽省属券商，okoooapp华富基金的另外两大推动安徽省信用融资担保集团、合肥兴泰金融控股也均为皖系国资平台，来回各方同属安徽国资体系，这决定了这次股权整合的中枢诉求并非“市集化逐利”，而是区域金融资源的协同与整合。

　　关于国资布景的来回主体而言，股权订价并非单纯看“控股权溢价”，而是看能否兑现款融业务的互补、资源的分享。华安证券控股华富基金，骨子上是安徽国资将辖区内的券商与公募基金资源进行整合，打造“券商+公募”的金融工作闭环，助力地方金融产业发展。也正因如斯，两大国资推动不仅无异议，还主动毁灭增资权，为华安证券的控股权铺路——在国资的视角里，这笔来回的价值在于“合”，而非“赚”，当然无需成立市集化的溢价门槛。

　　门说念二：估值感性，基本面决定无逾额溢价空间。

　　1.3%的升值率，亦然对华富基金真确讨论基本面的感性订价。这次评估收受资产基础法四肢最终论断，而非市集常用的收益法，顺利反馈出华富基金的讨论近况难以撑捏逾额的估值溢价。

　　从讨论数据来看，华富基金虽已迈入千亿限度俱乐部，但盈利智力却靠近承压：2024年营业收入3.14亿元，净利润3134万元；2025年前三季度净利润仅1927.81万元，营收和利润限度远低于头部公募基金。

　　究其原因，公募行业举座费率下行、投研团队波动，加之华富基金的家具结构以债券型、货币型基金为主（占比近大约），牛牛这类家具费率低、盈利空间有限，权利类家具布局仍在拓展中，尚未造成中枢盈利增长点。

　　不错说，华富基金的估值十足迫临其账面价值，既无泡沫，也无逾额溢价的空间。华安证券以1.3%的升值率增资，是对处所公司真不二价值的精确判断，而非刻意压廉价钱。

　　门说念三：计策刚需，钞票束缚转型“急棋”。

　　关于华安证券而言，这笔来回所以最小成本补王人钞票束缚短板的计策采用。公募控股权的“派司价值”，早已出奇了控股权的“溢价价值”。

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　　钞票束缚早已是券商转型的中枢赛说念，而公募基金派司则是券商钞票束缚领土的“中枢拼图”。但现实情况是，券商资管顺利苦求公募派司的难度捏续攀升，2025年以来，广发资管、光证资管等多家机构纷纷退出公募派司苦求，券商“弧线控股”现存公募基金，成为更高效、更求实的采用。

　　华安证券此前虽已确立资管子公司华安资管，2025年6月末其在管限度达656.16亿元。但缺少公募派司，无法隐蔽大家客户的情愿需求，家具谱系存在显豁短板。

　　这次以2646万元拿下华富基金控股权，华安证券一举取得公募派司，快速造成“公募+私募、权利+固收、境内+境外”的多元化钞票束缚家具谱系。从而与华安资管造成“私募资管+公募基金”的互补样式。

　　更伏击的是，华安证券2025年功绩亮眼，前三季度营业收入44.23亿元、归母净利润18.83亿元，别离同比增长67.32%和64.71%。钞票束缚业务已成为公司伏击的功绩增长点。控股华富基金后，这一增长点将进一步夯实，以致兑现“1+1>2”的协同效应。

　　双向奔赴

　　关于华富基金而言，背靠券商平台，也将迎来全新的发展机遇。

　　一方面，华安证券将为华富基金提供渠说念、客户、资源的三重加捏。华安证券领有平日的线下营业部采集、弘大的客户基础和专科的投顾团队，能够为华富基金的家具销售提供刚劲的渠说念支捏，搞定公募基金“渠说念难、获客贵”的痛点；另一方面，华富基金的千亿限度家具体系和公募投研智力，也将反哺华安证券的钞票束缚业务，让华安证券能够为客户提供更全面的资产竖立工作，从“券商经纪”向“抽象钞票束缚机构”转型。

　　二者的协同早已落地：华富基金已完成华安证券旗下“月月红”现款束缚型集结资产束缚筹备的束缚东说念主变更，家具改名为“华富天华货币市集基金”，兑现了券商大集结家具的公募化校阅，这恰是两边业务交融的第一步。

　　当年，跟着华安证券对福基金的深度掌控，两边在投研、家具、客户等方面的整合将进一步深刻，皖系“券商+公募”的金融组合将迟缓成型。

　　行业信号

　　华安证券与华富基金的这笔来回，不仅是地方国资的资源整合，更开释出券商布局公募赛说念的全新订价逻辑：在钞票束缚转型的中枢诉求下，券商收购公募基金股权，已不再一味追求“市集化溢价”，而是更敬重“计策协同价值”和“估值感性”，尤其是国资布景下的来回，“控股权的试验价值”早已取代“溢价的数字价值”。

　　连年来，已有三十多家券商通过增资、收购、新设等状貌控股或全资领有公募基金公司，“含基量”成为影响券贸易绩的要道成分。

　　但是，此前的来回多陪同市集化溢价，而华安证券的这次操作，为行业提供了新的样本：当来回各方为国资布景、处所公司估值感性、收购方存在横蛮计策刚需时，“平价控股权”将成为可能。

　　同期，这笔来回也印证了券商布局公募赛说念的旅途变化：在顺利苦求派司遇冷的布景下，“弧线控股”现存公募基金，尤其是与本人同属国资体系的公募基金，将成为中小券商的最优采用。这种状貌不仅成本低、效果高，还能缩短后续的整合成本，兑现业务的快速交融。

　　结语

　　华安证券以1.3%的超低升值率拿下华富基金控股权，并非一场简单的股权收购，而是一次精确的计策谋局和国资金融资源的整合。2646万的增资款，撬动的不仅是千亿公募的控股权，更是华安证券钞票束缚转型的中枢拼图，是皖系金融资源协同发展的全新开首。

　　这1.3%的超低升值率，也为老本市集敲响了警钟：在金融行业纪念本源、国资介怀协同的布景下，股权来回的订价将愈加感性，“溢价”不再是控股权的标配，计策价值、协同价值、真不二价值，才是当年金融资源整合的中枢标尺。而华安证券与华富基金的这次合营，也将成为券商与公募基金协同发展的典型案例，为行业转型提供新的念念路。

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