真钱牛牛官网 段sir也投AI了
段sir偷偷投AI了。
段永平的捏仓有日子没变了，很长一段时候，他主要作念作念增减，好像玩一玩金融器具，比如看涨期权（Call）和看跌期权（Put）。
字据败露，2025年Q4段永平照料的H&H International Investment一次性建仓三支AI新股。和过往的分别在于，新标的不是传统道理的平台巨头，而是颗粒度很细的三家AI垂直企业——AI算力租借商CoreWeave，高速互联芯片Credo，AI医疗Tempus AI。
三家仓位很微小，共计仅0.28%，折3.4亿东说念主民币（4831万好意思元），放在1200亿的总捏仓显得九牛一毛，是典型的不雅察仓。不外段永平一向的理念是“不懂不投”，一小步足以显露不少问题。
另一值得致密的是，段永平大幅增捏了，一把翻11倍（增幅1110%），捏仓从0.7%飙升至7.72%，逾越拼多多，成为仅次于苹果和伯克希第三大重仓，捏仓市值约折95亿元（13.5亿好意思元）。
琢磨到就在Q4，英伟达市值一度窒碍5万亿好意思元，成为公共首个五万亿市值公司，这笔有“追高”颜色的加仓，就显得派头，甚而激进了。
同期，段永平还大幅加仓了台积电（增幅370.95%），小幅加仓谷歌。一顿操作下来，段永平组合的AI浓度越来越高。
先说论断，段永平投AI，姿态十分积极，十分前沿，在价值投资派中走在最前边，但操作莫得变化，照旧措施的段永平模版——从不雅察起步，小仓试水，看懂之后下重注，一遍又一遍把钱稳寂静当赚到。
这一时势不错复刻到段永平的任一大牛股，无论茅台腾讯照旧英伟达，不懂不投的理念从没变过，他要的恒久不是赚快钱，而是历久赢。
独一分别，此次投的是科技，是AI。当公共投资东说念主投AI成了共鸣甚而政事正确，段永平把作念AI纳入“分内”。
三家不怎样赢利的AI公司
如题，有些无意。
第一家是CoreWeave，是一家AI算力租借商，设立于2017年，领先以加密货币挖矿起家，币圈降温之后转型GPU云规划基础设施，主要为大模子熟识和推理提供算力撑捏。2025年CoreWeave在纳斯达克上市。
CoreWeave有一混名“英伟达干男儿”，公司崛起和英伟达的鼎力扶捏密不可分，尤其在拿货最新GPU、本领和融资层面，齐得到了英伟达的优先照看。
CoreWeave精确踩点了AI大厂自建数据中心速率太慢的痛点，以惊东说念主的实施力解决姿首、电力、采购和部署各个法子，快速租借和诞生数据中心，在早期霸占了刚劲的阛阓先机。但数据中心是重资产，为了快速蔓延，CoreWeave玩起了金融游戏——靠和英伟达、微软等大厂的历久条约向金融机构贷款，用借款买下英伟达GPU，再将数据中心的房钱还债。
另外，CoreWeave和几家巨头密切绑定，收入高度鸠集。以2025年为例，仅微软一家就占67%营收，OpenAI在签下五年120亿好意思元的巨额订单之后，又追加40亿好意思元。借此CoreWeave锁定了几年的先发上风，但客户鸠集的毛病很彰着，哪怕一家变动，企业就容易堕入被迫，以及议价智商弱等等。
转头CoreWeave的特色即是精确踩点，高抬高打，闪电蔓延。当今尚未盈利，但正处于高速增长。2025年，CoWeave营收超50亿好意思元，净亏本11.7亿好意思元。另外，本钱杠杆带来的债务，历久大单的账期，硬件折旧贬值等等齐是不小压力。
CoreWeave的股价相通激进，旧年公司市值一度涨到IPO的6倍，随后又腰斩，澳门娱乐网站当今在680亿好意思元傍边。
第二家Credo（默升科技），2008年设立于上海张江，由三位前Marvell华东说念主工程师创办，创举东说念主兼CTO Lawrence Cheng曾在Marvell担任存储产物模拟瞎想工程总监。2022年，Credo在纳斯达克上市。
值得一提的是，华登国外创举东说念主、英特尔CEO陈立武是Credo的董事会成员，2015年Credo首轮融资的投资东说念主就包括华登国外。按官方公众号的口径，上海是Credo公共研发中心，公司在硅谷、香港、台湾、武汉设有分公司。
Credo专注于AI数据中心高速消失解决有贪图，中枢产物包括有源电缆（AEC）、光DSP芯片、重定时器等。AEC产物主要用于数据中心等场景，不错已毕高速、相识、低延长的高性能数据传输，这一拳头产物在细分阛阓占到了88%份额。
旧年7月，马斯克曾在xAI贴出一张xAI数据中心里面相片，其中一张布满的上千根紫色电缆即是Credo的有源电缆。行研机构估算，Credo一根紫色AEC售价在500-650好意思元。
不像CoWeave一开局就高抬高打，Credo履历了多年的本领积存和产物迭代，创举东说念主甚而一度自掏腰包解决公司运营。与CoWeave访佛，Credo吃到了巨头AI基建竞赛的红利，亚马逊、微软、Meta、谷歌、xAI等一众AI大厂齐是Credo的客户。
2024年起，Credo插足快速发缓期。2025年Credo已毕营收4.37亿好意思元，同比增长126%，并初度已毕了盈利。当今Credo的股价从上市初的10亿好意思元出面涨到200多亿好意思元，翻了20倍傍边。
CoreWeave和Credo齐是AI基建的“卖铲东说念主”，前者杠杆拉满，打开大合，后者卡位准确，动须相应，共同点是借重了几家巨头算力的武备竞赛，已毕了营收和市值的爆发。
第三家不同，Tempus AI是一家AI精确医疗企业。Tempus设立于2015年，创举东说念主Eric Lefkofsky曾是Groupon的聚拢创举东说念主。Groupon是好意思国团购网站始祖，好意思团初期就曾对标这一网站。
Tempus在本钱阛阓算是顺风顺水，上市前共得回九轮共计13亿好意思元的融资。2024年，Tempus纳斯达克上市，首日市值超60亿好意思元，原规划募资1亿好意思元，遵守超募至4亿好意思元。不久前，木头姐（Cathie Wood）和“国会山股神”，好意思国前众议院议长佩洛西也增捏了Tempus AI的股票。
Tempus的业务，浅近讲分为三条线，真钱牛牛基因组学会诊测试、数据劳动和AI愚弄平台。三项业务并不孑然，而是互相协同。Tempus把基因检测手脚流量和数据的进口，通过不停推出检测产物扩大肿瘤会诊的隐敝面，并捏续积存数据。2022年Tempus通过收购医疗影像AI公司Arterys，切入医疗影像检测和AI范围。
当底层数据量充足大，一方面Tempus不错熟识自有AI模子，包括各类疾病模子、基因检测模子等等，进行扶直会诊和援助。另一方面，还能将数据“一鱼多吃”，脱敏打包成数据产物，卖给制药公司。这是Tempus增长最快、利润最高的业务，毛利高达约75%。
2025年，公共前20药企中的19家齐成了Tempus的客户，包括阿斯利康、葛兰素史克、辉瑞、诺华、礼来、赛诺菲等等。
同Credo一样，Tempus处于高速增长、刚迈过盈亏线的阶段。2025年Tempus营收12.7亿好意思元，同比加多83%，按调整后EBITDA，Tempus初度已毕利润为正，约1290万好意思元。
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就在2025年12月，段sir建仓的季度，Tempus市值达到历史高点，约135亿好意思元，较IPO已毕了翻倍，现回落至93亿好意思元傍边。
作念AI才是“分内”
不出丑出，三支新股与段永平之前的脱手完全不同，不是老成护城河的行业巨头，而是处在刚完成阛阓考证，有一定壁垒和亮点，赶巧爆发的AI少壮。
段永平暂没对建仓这三家发表不雅点，也不排斥下一季度13F中三家齐会消散，形成名副其实的不雅察仓。但看得出，段永平靠近AI波浪的姿态比思象中更激进，更前沿。毕竟段永平一向不搪塞脱手，换手率也低，现今建仓了不同产业链节点、业务时势迥异的三家AI企业，至少显露段永平对AI产业作念过系统化、颗粒度很细的商讨。
{jz:field.toptypename/}靠近AI，段永平是一步步从不雅望、到试探再到重仓的。他初度公开提AI是2023年，在雪球暗意“AI是个大认识，值得调遣，但当今还没看懂，不会搪塞下手”。用了一年时候，段永平才对AI得出论断，他在和雪球的访谈提到“AI不是浅近的本领升级，是工业翻新级别的变革，影响可能逾越互联网与传统工业翻新，这个趋势不可逆，不可错过”。
又过了一年，段永平有了节点性动作。2025年Q3，段永平初度建仓英伟达，仓位0.7%。他在雪球发文，“英伟达如实很利害，我看了好多黄仁勋的视频，这个东说念主十多年前讲的东西和今天讲的东西是一样的，他早就看到了AI的认识，一直执政阿谁认识作念，这种策略定力很迫切”。
这不峻岭活水遇诤友了么。咱们最近聊了一位投资东说念主屈田，他是极兔最早的投资东说念主，离“段门”这群东说念主很近。他回忆过一个细节很特真理，非论OPPO、vivo照旧极兔团队，他们在规划理念和公司文化的表述，整整三十年从来没变过，番来覆去五个字：分内，庸碌心。
你翻段永平的雪球和公开访谈，“不懂不投”，“买股票即是投公司”，这些话他不厌其烦、番来覆去抒发了一遍又一遍。段永平遭遇十年理念不变的黄仁勋，算是同说念中东说念主。
再之后即是2025年Q4，他对英伟达11倍的激进加仓，赓续知行合一。
AI是新事物，段永平却把看AI定性为“分内”。分内是理念，是载体，与新事物从来不矛盾，这是段sir精湛的处所。
另一位价值投资代表东说念主李录，在AI的姿态更求实甚而保守一些，能称之为AI的捏仓只消谷歌一家。
李录早在2020年Q2初度买入谷歌，那是一笔低谷期的逆向建仓，2022年着落时赓续加仓，自那之后，谷歌成为李录的头号重仓并捏续于今，只在2025年Q1有过独逐一次小幅减捏。按最新数据，谷歌在李录的捏仓占比到达了44%。
李录建仓谷歌时，大模子尚未问世，巧合完全是基于AI的考量，但完全不影响谷歌成为李录又一笔十分漂亮的投资。
鄙俗测算，谷歌带给李录的浮盈在至少10亿好意思元，仅2025年第四季度，谷歌捏仓的市值增长就达3.38亿好意思元。这一季度，谷歌发布Gemini 3.0并交出一份漂亮的财报，快速成为大资金的共鸣。公共资管三巨头贝莱德、前锋领航、说念富环球，公共最大主权基金——挪威主权钞票基金，以及富达、高盛、木头姐的Ark Invest等大资金集体重仓谷歌，国内二级私募大佬但斌、景林也把谷歌升至第一重仓股。
从投谷歌来说，李录是前瞻的，从AI投资来说，又是相对保守的。李录莫得直投AI产业公司，而是谷歌这一护城河、笃定性很高的万能巨头，AI时间最不出错的一张船票。虽然，求实的原因可能是身份和职守，李录是奇迹投资东说念主，段永平主要管我方的钱，脱手开脱度不一样。
还有一位大佬更保守。伯克希尔在2025年Q3初度建仓谷歌，一脱手斥资超40亿好意思元，谷歌以1.62%的占比置身前十大重仓，Q3谷歌涨幅超13%。可仅过一个季度，伯克希尔就全额清仓了谷歌。在退休之际，巴老又身膂力行加深了一把“价值派不投科技”的刻板印象。
终末回到段永平。他已完全将我方融入AI，除了买股票，在生涯和使命也玩得熟练。他在雪球说过，我方健身用AI，“AI是最佳的健身参谋人”；和网友聊看病问题，他说AI十足胜过（三甲）平均水准...“可能比一个很贵的私东说念主医师还要更快更便捷甚而更准确”。连审条约他也在用Gemini和ChatGPT，直呼“十分利害”。
段永平在新年发文说，“新的一年里，需要谨慎学习一下怎样使用AI，但愿能让我方能知晓AI到敢下重注的地步”。思必这一年段永平会赓续在AI加码。
虽然，即便垂青AI，他对AI的定性依然器具，是放大器。“好多问题不错问AI，除了买股票能赢利这类问题外”。
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