牛牛 2025年第四季度货币战略本质论说专栏 | ①财政金融协同扶持扩内需
中国货币战略与财政战略的协同主要有三种面容：一是中国东谈主民银行通过公开商场操作等面容保捏商场流动性充裕，扶持政府债券奏凯高效刊行。二是通过“再贷款+财政贴息”面容，从信贷商场供需两头协同发力，优化金融资源配置。三是通过担保等增信面容共同摊派贷款、债券的风险成本，擢升金融机构的风险偏好，增多对企业的融资扶持。其中，第二种和第三种协相同子齐是在优化结构方面的协同。
连年来货币战略和财政战略捏续加强协同配合，奏效较为彰着。2026年1月，中国东谈主民银行和财政部又分辨告示推出一揽子战略标准，捏续协同发力扩内需。这方面的协同措檀越要有：
一是开发更新限制的“再贷款+贴息”战略。2024年4月，中国东谈主民银行出台科技革命和本事改良再贷款战略，额度5000亿元，再贷款利率1.75%，激发率领金融机构向科技革命、本事改良和开发更新限制提供信贷扶持。同庚6月，财政部出台开发更新贷款财政贴息战略，对关连限制贷款提供贴息1个百分点，7月将贴息水平提高到1.5个百分点。2025年5月，中国东谈主民银行增多再贷款额度3000亿元，下调再贷款利率至1.5%，加大激发力度。2026年1月，中国东谈主民银行再次增多再贷款额度4000亿元，当今再贷款总数度1.2万亿元，并下调再贷款利率至1.25%。同月，财政部优化开发更新贷款财政贴息战略，将与开发更新关连的固定钞票贷款，以及科技革命类贷款纳入贴息边界，进一步加大战略扶持力度。
{jz:field.toptypename/}二是扶持中小微企业和民营经济限制的“再贷款+贴息”战略。一直以来，中国东谈主民银行通过支农支小再贷款、再贴现等结构性货币战略器具，激发率领地要害东谈主金融机构加大对涉农、小微和民营企业的信贷扶持力度。2026年1月，中国东谈主民银行增多支农支小再贷款额度5000亿元，将支农支小再贷款额度与再贴现额度买通使用，并下调利率0.25个百分点。在支农支小再贷款项下树立民营企业再贷款，额度1万亿元，率领地要害东谈主金融机构进一步聚焦要点，加力扶持民营中小微企业。同月，财政部出台中小微企业贷款贴息战略，为投向关连要点行业的中小微企业贷款提供贴息1.5个百分点，扶持裁汰中小微企业融资成本。
三是扶持提振蹧跶限制的“再贷款+贴息”战略。2025年5月，中国东谈主民银行树立干事蹧跶与养老再贷款，额度5000亿元，再贷款利率1.5%，激发率领金融机构向住宿餐饮、体裁文娱、教育、住户干事、旅游和养老等干事蹧跶要点限制提供信贷扶持。2025年8月，财政部出台工功课策动主体贷款贴息战略，真钱牛牛app下载对餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化文娱、旅游、体育8类蹧跶限制工功课策动主体披发的贷款提供贴息1个百分点，扶持裁汰工功课策动主体信贷成本。2026年1月，中国东谈主民银行告示拓宽干事蹧跶与养老再贷款扶持限制，联络健康产业认定标准，应时将健康产业纳入扶持，并下调再贷款利率至1.25%。同月，财政部优化工功课策动主体贷款贴息战略，将数字、绿色、零卖等3类蹧跶限制纳入战略扶持边界。
四是扶持民营企业刊行债券的风险共担战略。2026年1月，中国东谈主民银行并吞树立科技革命与民营企业债券风险摊派器具，将此前仍是树立的民营企业债券融资扶持器具、科技革命债券风险摊派器具并吞科罚，共计提供再贷款额度2000亿元，托付专科机构商场化运作，为民营企业刊行债券、股权投资机构刊行科技革命债券提供担保等增信干事。中央财政安排风险摊派资金，建立扶持民营企业债券风险摊派机制，与中国东谈主民银行的风险摊派器具协同，共同为扶持民营企业和股权投资机构刊行债券提供增信扶持，擢升金融机构的风险偏好，增多对企业的融资扶持，裁汰企业融资成本。
需要强调的是，货币战略与财政战略的业务逻辑不同，在优化结构方面各有长处。中国东谈主民银行用于率领金融结构优化的货币战略器具，主要神色是再贷款，即中国东谈主民银行向金融机构披发的贷款，是中国东谈主民银行投放基础货币的一个渠谈。业务逻辑上，主要所以符合优惠的利率向金融机构供给基础货币，将基础货币供给量与金融机构向扶持限制披发的贷款量挂钩，率领金融机构优化信贷结构，为经济结构调整创造金融条目。再贷款不错通过率领金融机构，依托其提供金融干事的专科才气和基于商场化原则酿成的策动有推测打算，转折影响企业活动，发达转折激发作用。财政战略通过贴息、风险摊派、税收优惠等，也能有用诊疗社会资源配置，影响企业活动，发达平直激发作用，相同体现出扶持经济结构转型的成果。
下阶段，中国东谈主民银即将捏续加强货币战略与财政战略的合作配合，充分发达战略协同效应，放大战略效用，率领社会成本参与促蹧跶、扩投资，共同扶持稳增长、调结构，协力鼓励经济高质料发展。
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包袱裁剪：李琳琳
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